寻找在二次装修启动建筑后消费需求中转型的黑马

建筑后消费需求启动，二次装修带动高增长。装饰创造舒适工作生活环境。随着一次装修需求增速下降和2017年购房总需求达到高峰，消费升级和装修周期下存量房装修的爆发带来装修需求稳增向上。预计2015-2020年建筑装修年复合增长率约11.09%，较2009-2014年提高1.76个百分点，其中家装约9.98%，提高0.98个百分点，公装约12.05%，提高2.42个百分点。其中二次装修需求年复合增速约14.31%，提高3.99个百分点，住宅为16.02%，提高2.2个百分点，公建为13.29%，提高4.64个百分点。建筑装修的消费属性越来越强，产业链条上的公司受益。

广义装修中玻璃门窗和幕墙受益一次需求见底改善，带来估值修复。房地产销售端改善带动竣工面积增速见底回升概率大，玻璃、门窗和幕墙需求最差阶段正在过去，阶段性供需的变化将带来估值修复，转型为长期发展新路径，相关公司洛阳玻璃、旗滨集团、嘉寓股份和江河创建等。管材、防水材料、地板瓷砖、吊顶和卫浴五金龙头企业在需求改善中提升和转型。这些家装建材产品行业总体竞争激烈，特别是低端，但龙头企业具有规模、品牌和技术等优势，新品开发决定公司未来发展的空间。在行业竞争中具有快速扩张和有效转型实力公司将成为行业发展变化的最终受益者，像永高股份、伟星新材、斯米克、友邦吊顶和大亚科技等。

家具板材看个性化龙头和转型。二次装修和消费升级提升家具个性化需求，触网是解决问题最佳途径。板材行业产品更新、收购和转型是成长新路径。家具板材细分领域龙头占尽先机和优势。二次装修带动下的消费属性提升保证行业需求增长的平稳，减少周期的波动影响，受益公司像北新建材、宜华木业、美克股份、索菲亚、帝龙新材和兔宝宝等。

装饰公司转型已成趋势，互联网++改变未来。在二次需求接力一次需求增速下降阶段转型是必然，互联网家装和智能家居等方向是积淀和科技的结合，能将资源有效整合的公司将成行业新翘楚，在进入行业平稳增长期后带来新的快速成长，像广田股份、亚厦股份、金螳螂和东易日盛等。

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